据报道，珠光颜料生产商环球新材国际，正在洽购默克集团（Merck）旗下的颜料部门，默克颜料部门估值10亿欧元（85亿港元）。
目前环球新材国际的市值约为53亿港元（6.22亿欧元），低于默克颜料部门85亿港元的市值，所以据报环球新材正研究不同融资方案，以支持相关并购。
2023年初，环球新材国际曾经发行总值3亿元人民币的可换股债券，当时亦已透露所得资金将会用于行业未来的投资机遇。相关并购仍在洽商中，至今尚未有结论，而且其他竞购者亦有意争夺默克集团的颜料部门。
环球新材国际2022年年报显示，截止2022年12月31日，集团现金结余为18.82亿元人民币。市值53亿港元。环球新材生产的颜料包括工业涂料、塑胶、纺织品及皮革、化妆品、陶瓷及汽车涂料。环球新材国际年初宣布，购入南韩同业CQV约42%股份，预计第二季度完成，将为环球新材国际提供机遇及扩大业务范围。3月份，环球新材曾表示正研究其他地区的收购计划，而集团最主要收入来源地为中国内地，去年占比达97.8%。
领军国内细分市场
收购事宜或推动走向国际
环球新材选择竞购德国默克颜料业务，并不令人意外。
环球新材成立于2018年6月8日，主营珠光、合成云母等高端材料，是中国本土最大的珠光原料供应商，由于珠光颜料被广泛添加于口红、眼影、粉底、眼线液、眉笔、指甲油、发乳等众多产品中，环球新材在中国化妆品行业的原料端有着极其重要的地位。
由于掌握了全球领先的合成云母、珠光材料、新能源材料的关键核心技术，环球新材在发展过程中逐渐成为国家级高新技术企业、国家工信部工业强基工程关键基础新材料-人工合成云母项目的承担单位，入选广西“专精特新企业”，不仅在化妆品行业有着极大体量，在更多品类市场都有着不俗表现，可以说，在珠光材料这一细分领域，环球新材行业龙头的地位当之无愧。
从市场业绩来看，财报显示，2019年至2021年三年间，环球新材复合增长率为15％，净利润逐年增长，即便是在原材料价格上涨和疫情影响加深的情况下，仍然维续较强的盈利能力；
从收入结构来看，得益于强大的研发能力，环球新材来自合成云母基珠光颜料的销售占比逐年提升，整体向高附加值的产品结构倾斜，在汽车、化妆品等高端市场中应用比例逐年增加，这赋予了环球新材产品更高的产品溢价，使其毛利率始终处于高水平。以2022年上半年数据为例，环球新材毛利率高达51.20％，领先于行业。
可观的发展前景，赋予了环球新材更大的野心。
2023年1月，环球新材就以总价约4.7亿元人民币收购在韩国KOSDAQ上市公司CQV股份，直接及间接持有CQV已发行股份的42.45％，成为CQV的单一最大股东，通过国际并购进一步加快自身的发展。
在此前提下，环球新材选择收购德国默克兜售5年之久的颜料业务，将进一步推动自身向国际舞台进发，拥有更大的市场话语权。
从15亿欧到10亿欧
拖延三年的交易
这桩交易最早可追溯到2019年。据知情人士透露，默克集团正在考虑出售其颜料业务部门，预估值高达15亿欧元，并已经与潜在竞标者会面沟通，以评估其收购意向。与此同时，默克集团CFO Marcus Kuhnert表示，公司正努力转变颜料业务的颓势，令其在2020年有望成为“稳定的业务”。
随后，因为疫情爆发及多方面因素，该项交易无疾而终。但在2022年，随着颜料部门逐渐从集团中剥离出来，默克集团再度重启颜料业务的出售计划。
据财报披露，2021年默克集团的颜料业务部门已走出低迷，销售额增加了11%，达到4.1亿欧元，税息折旧及摊销前利润超过8000万欧元。有消息人士称，默克集团对其的估值为EBITDA的10至11倍，接近10亿欧元，颜料供应商凯佰Heubach、特种化学品集团Altana等相关企业可能成为竞标者之一。
2023年4月，据媒体报道，默克集团再次推动颜料业务的出售进度，有意向的买家可以在4月12日之前提交不具约束力的报价，专业化学品集团Altana、中国制造商及一些财务投资者成为潜在买家。
6月中旬，默克集团收到了私募股权公司Vibrantz Technologies、美国私募股权基金Lone Star以及环球新材国际的最终报价。而据彭博社进一步报道称，环球新材已提出约束性报价，其提出的收购估值约为10亿欧元。
默克集团近年来处于盈利状态，2022年集团净销售额增长12.9%至222.32亿欧元，税息折旧及摊销前利润增长12.2%至68.49亿欧元，其中，颜料业务所得收入为 4.39亿欧元，同比增长了7%。
颜料业务虽然有所增长，但其低增长率和低利润难以为公司带来长远收益。目前，默克集团重点聚焦三大增长驱动领域，即“Big 3”：医药健康创新产品、半导体科技产品及生命科学服务及解决方案，期望未来能向集团提供约80%的预期增长（不包括收购在内），到2025年，能为集团带来接近一半的销售额。
首席执行官Belén Garijo透露，未来将推动公司进行大规模收购，在新领域上进行布局，以推动集团高效增长。加快出售颜料业务，无疑是想尽早回笼资金，为集团开展收购进行准备。
竞购激烈
成功与否悬而未决
虽然德国默克已兜售旗下颜料业务5年之久，似乎急于摆脱这部分业务但无人“接盘”，但其出售初衷在于自身业务调整，且一度受到疫情影响，经历一次计划流产，两次重启，严重拉长了出售时间。
事实上，颜料业务仅占德国默克高性能材料部门的一小部分，而高性能材料部门是默克三大业务支柱中最小的部门，其销售额落后于医疗保健部门和生命科学部门，早在2019年，德国默克就已决定将自身业务更聚焦于显示器、半导体材料 、生命科学和制药活动等领域，出售业务占比极小的颜料业务，能够为其目标领域的发展提供资金支持。
而德国默克旗下的颜料业务部门成立至今已有近65年的历史，在此期间，该部门产品被广泛应用于从汽车油漆到口红再到包装涂料的各类商品中，在全球消费市场上游有着极强的影响力，对于涉及这一领域并将其作为主要发展方向的企业而言，收购德国默克旗下颜料业务部门无疑能够有效推动企业增长及长久发展。
据路透社2022年消息，有知情人士曾透露，意向竞标者特种化学品集团Altana 已凭借其Eckart部门成为特殊和效果颜料的领先生产商，倘若能够收购默克公司的颜料部门，将一举推动该领域业务翻倍增长，收购德国默克颜料业务的意义可见一斑。
在此前提下，环球新材“可能会亦可能不会成功”的说辞背后，透露出了竞争的激烈性。
虽然根据透露消息，环球新材是三份最终报价中报价最高的企业，但有业内人士分析，收购默克子公司的交易将考验欧洲企业和政府接受中国企业收购的意愿，作为德国默克最大颜料生产设施所在地，默克的根斯海姆工厂拥有约750名员工，而德国企业及其工会对任何可能危及就业或当地生产的举措都特别敏感，这或将对环球新材的收购事宜产生重大影响。
珠光颜料或将成美妆行业新赢家
彩妆用品，不仅要时尚出彩，也要安全环保，这已经成为Z时代消费者所认可的消费理念。受此影响，以合成云母基为代表的珠光颜料开始受到彩妆产品青睐。一方面，它可以借助光的干涉作用凸显更为鲜艳的色彩效果，另一方面，云母基等材质物理和化学性质稳定，不易对皮肤造成伤害。
根据立鼎产业研究中心不完全统计，雅诗兰黛与资生堂旗下超过300件化妆品在着色剂中添加了云母，一向走高端路线的香奈儿、圣罗兰和迪奥等国际大牌超过150件化妆品使用了云母成分。
根据Frost-Sullivan数据显示，2022年全球珠光颜料市场规模已达216.2亿元人民币，未来全球珠光颜料行业将以23.9%的增速快速发展；2025年全球化妆品用珠光颜料的市场规模将达到87亿元人民币，年复合增长率为32.8％，
从国内市场来看，2021年中国珠光颜料市场规模达58亿元，预计2025年中国珠光颜料市场规模将达到142亿元。2021年我国化妆品领域珠光颜料需求量已达2.75万吨，占行业总需求量的14.70%。
珠光颜料不仅在美妆领域炙手可热，从整体规模及增长趋势来看，其有望成为下一个行业风口。目前，国内珠光原料厂商坤彩科技、环球新材国际的全球珠光颜料市占率已位居前列，且在不断积极扩大自身规模，走向国际市场。
另一方面，珠光颜料产品备受国家政策支持，2022年，人工合成云母入选了国家《产业基础创新发展目录》，成为十八种关键性基础性新型及创新材料之一；此外，云母珠光颜料产品属于另一种新型功能材料，归于战略性新兴产业中的颜料制造版块。
随着珠光颜料赛道逐渐火热，国内厂商有望获得进一步增长，持续切入细分领域，凭借技术优势，助力相关行业在产品上进行创新改革，与此同时，美妆等高需品类也有望与上游厂商展开深度合作，满足消费者需求，把握创新优势。
文章来源： 东耳文传，买化塑APP，i美妆头条
