5月16日获悉，国际第三大钛白粉巨头泛能拓（Venator Materials）在美国东部时间5月15日03:58:10停牌，停牌原因为“股票被纳斯达克/统一报价服务摘牌；有消息未披露，在消息发布前暂停交易”。不过随后于5月15日11点26分恢复交易。
根据媒体报道，化学品生产商Venator Materials在一份法庭文件中称，该公司已在美国申请破产保护。根据提交给美国德克萨斯州南区破产法院的文件，泛能拓估计其资产和负债在10亿至100亿美元之间。
1、业绩下滑
公司2022年营业收入为21.73亿美元，同比下降2%；净亏损为1.81亿美元，上年同期亏损7400万美元。调整后的EBITDA为5300万美元，上年同期为1.8亿美元。其中，钛白粉部门收入为15.97亿美元，同比下降4%；高性能添加剂部门收入为5.76亿美元，同比增长5%。该公司23%的钛白粉产品、14%的高性能添加剂用于建筑涂料行业，14%的钛白粉产品、13%的高性能添加剂用于工业涂料行业。
该公司表示，钛白粉部门收入减少的主要原因是销售量减少了19%，外币换算的不利影响为7%，主要是由于欧元兑美元走弱。这部分被平均当地货币销售价格上涨22%所抵消，这是我们为了收回更高的能源、原材料和运输成本而实施的。钛白粉部门的调整后EBITDA为4300万美元，同比下降74%，减少的主要原因是原材料、能源、运输和维护成本的增加以及销售量的减少。
高性能添加剂部门收入增长是由于平均销售价格提高了26%的结果，我们实施了这一措施，以收回更高的能源、原材料和运输成本，部分抵消了13%的销量下降，主要是由于欧元兑美元走弱造成的外汇折算的5%的不利影响，以及混合和其他1%的下降。此外，2%的减少是由于我们的水处理业务的收入损失，我们在2021年第二季度出售了该业务，该业务在2021年的收入约为1000万美元。高性能添加剂部门调整后的EBITDA为5300万美元，同比减少18%，主要与原材料、运输和能源成本的增加以及销售量的减少有关。
泛能拓在财报中表示，近年来，我们的钛白粉和高性能添加剂部门通过关闭某些工厂、降低运营成本、推出新产品和选择性剥离某些业务而不断发展。我们在经营的每个行业都有良好的地位。然而，最近的情况和事件使我们对持续经营的能力产生了重大怀疑。为了应对这些情况和事件，我们正在采取一系列旨在缓解这些情况和事件的行动，但我们的结论是，我们的计划并不能减轻对我们继续经营能力的实质性怀疑。
2、大环境日趋恶劣
近几年泛能拓陆续关闭了一些在欧洲地区的钛白粉工厂，包括位于德国杜伊斯堡，法国加莱，芬兰波里的钛加工厂。关闭的主要原因是工厂无法在欧盟严苛的环境保护法规下生产。钛白粉生产的固废主要污染了当地土壤和水源。中国在环保政策上虽然越来越严格，但与欧美发达国家还存在一定差距。这说不清到底是优势还是劣势。
泛能拓也受到了钛白粉生产的副产物钛石膏处理难题的困扰。其在在意大利斯卡力诺的钛工厂副产钛石膏。这些钛石膏被用在当地的采石场回填项目中。因为环保政策法规收紧，这一处理方式被迫暂停，要重新获得审批后才能恢复。
还有咱们反复提到的欧洲能源危机，也实实在在的影响到了包括泛能拓等钛白粉企业的生产。泛能拓在芬兰波里的钛加工厂被芬兰天然气企业Gasum LNG催缴欠款。因为高昂的天然气价格，泛能拓无法继续按照长期供应协议支付Gasum LNG相关费用。泛能拓明确感受到了欧洲能源危机对其钛白粉生产成本的影响。整个2022年，泛能拓都在压减欧洲钛工厂的产量，少生产等于减少亏损，但一些订单都是长期的供应协议，这是必须交付的。
3、国内涂企应警惕涨价带来的风险
钛白粉价格接连上涨，除了下游市场回暖，成本面的压力也带来支撑。但基于钛白粉供需情况，整体处于供过于求，今年钛白粉价格走势或将先上涨再回调。该次产品价格调整，预计对公司业绩将产生积极影响。
去年未多数钛白粉生产企业基本处于亏损状态，此前经过涨价后，企业刚回到盈亏平衡线，其实整体利润空间有限。全球经济压力较大，市场需求恢复情况依旧较弱，钛白粉内销预期不佳，企业外销压力较大，在市场新增产能不断释放下，市场供大于求较为明显，预计今年二季度钛白粉市场或呈弱势下行，随着三季度市场需求或有回暖，三季度价格或将能有所反弹。
上游涨价，下游承压。无论症结如何，涂料企业都是钛白粉涨价的最大“受害者”。数据显示：我国每年的钛白粉销量当中，超过六成都用于涂料行业，占比最高。
因此，钛白粉涨价了，也就意味着涂料企业面临新一轮的承压。特别是疫情三年以来，涂料原材料始终处于上升通道，在侵蚀涂料企业利润的同时，也使得基于价格常规波动效应的备货机制丧失作用，因此这一轮的承压要比往年更加严峻。今年第一季度，钛白粉价格更是一度出现三连涨的现象，不少涂料企业颇为被动。
钛白粉主要应用于涂料行业，我国钛白粉主要以硫酸法为主，氯化法钛白粉产量占比偏低。中国作为世界上最大的钛白粉出口大国，但出口钛白粉主要销往中东、印度等发展中国家和地区，这些地区对钛白粉的质量要求不高，销往发达国家和地区的钛白粉也主要用在对钛白粉质量要求较低的行业和领域。目前我国钛白粉出口的主要竞争优势为价格相对国际氯化法钛白粉价格偏低，而在日益注重质量提升的当下，低价竞争将逐渐不具备优势。
此外，国内除了部分钛白粉龙头企业外，大部分钛白粉小企业都缺乏自己的品牌，缺乏在市场上立足的高质量产品，企业之间生产的产品同质化严重，缺乏竞争力。另外在出口方面，我国钛白粉出口大多采用国外的贸易商或者代理商进行分销，不直接接触客户，无法有效了解客户需求、提供售后服务。
2023年真正进入后疫情时代，百业待兴，各种政策利好相继而来，不断为市场注入强心剂，经济上今年趋势肯定比去年要好，化工、建材的需求端在节后逐步逆转恢复，原材料预计还会有上涨之势。
面对当前形势，涂料企业要做好规划，不断提升公司自身硬实力的同时，控制成本，不断优化供应链，保证产能降本增效，才能自如应对市场变化。
文章来源： 涂界，产业空间，涂饰商情
