11月27日消息，浙江蓝宇数码科技股份有限公司(以下简称“蓝宇股份”)于近日更新招股说明书，继续冲刺创业板。
据乐居财经《预审IPO》查阅招股书，2020年-2022年，蓝宇股份实现营业收入分别为1.57亿元、2.72亿元、3.13亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3144.71万元、6020.74万元、7210.02万元。
蓝宇股份前身是成立于2010年12月30日的蓝宇有限，由郭宁、王满、王英海、王娉、邵美琴共同出资设立，注册资本为500万元，其中郭宁出资占比43.24%。
期间郭宁之子郭振荣海外学成回国，通过家族内部转让的方式接受了父亲的股权，并受让了王满的部分股权，成为蓝宇股份的控股股东。
目前，郭振荣直接持有蓝宇股份25.9603%股份，通过蓝宇投资控制公司10.0888%股份，通过蓝兴投资控制公司9.0636%股份，合计控制公司45.1127%股份。 郭振荣为蓝宇股份的控股股东及实际控制人。
第一大客户也要做墨水生意
墨水生产商蓝宇股份“迫切”扩产，从事数码喷印技术、设备的研发、生产及服务的宏华数科也在布局墨水生产业务上大步前进，而宏华数科正是蓝宇股份近几年来的第一大客户。
4月24日，在天津经济技术开发区政务服务平台上，更新了一则“国内工业数码喷印领域首家上市公司签约落户泰达”信息。宏华数科与天津经开区签署投资合作协议，宏华数科旗下天津宏华数码新材料有限公司拟在南港工业区占地9.3万平方米建设宏华数码喷印墨水一体化基地项目。这意味着，在数码喷印墨水业务上再进一步。
具体来看，该项目将分两期建设，一期建设年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的喷印产业一体化生产线；二期建设生产0.5万吨分散数码喷印墨水色浆、1万吨颜料数码喷印墨水及其助剂和20万支膜组件项目。项目预计2027年投产。
据了解，宏华数科于2021年7月在科创板上市，彼时公司拟将5.05亿元募资投向“年产2000套工业数码喷印设备与耗材智能化工厂建设项目”，本次募投项目达产后还包括年产5000吨数码印花墨水。
另外，宏华数科还在2022年3月、5月收购了生产活性墨水的天津晶丽数码科技有限公司（下称“天津晶丽”）67％的股权，以及生产涂料墨水的南平艺扬墨业科技有限公司11.66％的股权。
宏华数科2022年年报数据显示，墨水收入占主营业务收入比重进一步至超40%。而宏华数科天津项目建成后，或将打通宏华数科数码喷印全产业链。
对此，蓝宇股份在回复本报记者采访时表示：“宏华数科主要向公司采购的是分散墨水，2020年3月起，公司向宏华数科销售的分散墨水从自主生产模式逐渐转变为受托加工模式，该模式下是由宏华数科提供色料，由公司提供溶助剂，并利用公司生产线加工的模式。”
报告期内，蓝宇股份来自宏华数科销售收入占比达19.85％、14.41％及12.77％，虽然占比逐年下降，但每年涉及销售金额并未下滑。这意味着，如后续宏华数科具备所需种类墨水生产能力后，蓝宇股份不仅将失去第一大客户，还将多一个竞争对手。
对于宏华数科目前的墨水自产产能情况，记者致电致函企业，宏华数科相关工作人员未直接回应仅表示以公告披露内容为准。
事实上，不止宏华数科，近年来，数码喷印行业上下游企业均有沿着产业链进行业务拓展的势头，比如深圳汉弘数字印刷集团股份有限公司、上海色如丹数码科技股份有限公司等也布局数码喷印墨水行业。在此情形下，报告期内，蓝宇股份选择通过全线产品持续大幅降价来换取市场占有率。
2020年至2022年，以及2023年上半年，蓝宇股份完全自产的分散墨水每公斤均价分别约为39元、35元、33元、31元，2021年、2022年、2023年上半年分别下降10.12%、5.99%、6.19%；受托加工的分散墨水每公斤均价分别约为16.8元、15.7元、14.2元、14.2元，2021年、2022年分别下降6.84%、9.58%。活性墨水2021年、2022年、2023年上半年的增长率分别下滑了24.2%、6.89%、8.54%。
对此，蓝宇股份的解释是：一方面，价格的降低是为了逐步提升下游客户渗透率，不断扩大市场占有率；另一方面，公司依托自身技术实力，有效降低了产品生产成本，使产品具备了一定的降价空间。
此外，蓝宇股份还在招股书中提到，公司生产过程中主要用到色料、溶助剂等化工原料，存在一定的废气和废水。若未来数码喷印技术不能在设备速度、耗材成本及后续保养维护便捷性等方面进一步突破，则会对公司未来经营业绩的提升产生不利影响。
降价“抢客”业绩增速放缓
事实上，不只是宏华数科，近年来数码喷印行业上下游企业均有沿着产业链进行业务拓展的势头，包括汉弘集团、色如丹等也布局数码喷印墨水行业。在此情形下，报告期内，蓝宇股份选择通过全线产品持续大幅降价来换市场占有率。
招股书显示，蓝宇股产品主要包括分散墨水、活性墨水、其他墨水和分散墨水的受托加工业务。报告期内，分散墨水和活性墨水产品的销售收入占主营业务收入比例在75%以上。报告期内，完全自产的分散墨水单价从39.02元/千克下降至32.97元/千克，降幅约为15.5％，受托加工的分散墨水均价有相似的降幅，同时活性墨水降幅更大，达到29.42％。
对于公司墨水销售均价逐年下滑，公司称，一方面国内纺织印花领域数码印花替代传统印花趋势加速，价格的降低是数码喷印墨水生产厂商逐步提升下游客户渗透率，不断扩大市场占有率的必经之路；另一方面，公司通过生产工艺的创新改良，有效地降低了产品生产成本，公司产品具备了一定的降价空间。
在持续降价下，产销量有所提升，2020年至2022年，蓝宇股份营业收入稳步增长，分别是1.57亿元、2.72亿元和3.13亿元，净利润3144.71万元、6020.74万元和7210.02万元，复合增长率为41.08%。
不过，虽然整体业绩依然在持续增长，但公司2022年业绩增速明显较此前大幅下滑。其中营收的增长率由2021年的72.05%下降至18.32%，同期净利润增长率也由91.46%下降至19.75%。
在下游设备厂商通过自建及收购等方式进入数码喷印墨水行业后，市场竞争也将进一步加剧，蓝宇股份作为墨水生产商能否保持先发优势仍需观察。
文章来源： 华夏时报，乐居财经，染化严选
